内部产能快速扩张 外部贸易关系恶化

        由于美国拥有丰富的低成本天然气液体(NGLs)原料优势，美国聚乙烯(PE)生产商正处于一波大规模的投资浪潮之中。然而，也因为国内市场供应过剩局面逐渐加剧，加之美中贸易关系恶化，目前，美国PE出口市场继续面临下行压力。

        统计数据显示，2019年美国将新增逾280万吨/年的PE产能。7月底，埃克森美孚开启了位于得克萨斯州博蒙特的65万吨/年新建PE装置。沙索也开启其位于路易斯安那州莱克查尔斯工厂内的一套150万吨/年的乙烯裂解装置。今年早些时候，沙索公司开启了一套47万吨/年线型低密度聚乙烯(LLDPE)新建装置。该公司预计将在本季度末开启一套42万吨/年低密度聚乙烯(LDPE)的新建装置。该LDPE装置原计划在8月份启动，已被推迟了4~6周。利安德巴赛尔公司在第二季度的电话会议上表示，预计将于第四季度开启位于得克萨斯州拉波特的一套新建50万吨/年PE装置。台塑也计划投产两套PE装置，总产能为80万吨/年。

        失去最大的PE出口市场

        美国PE市场已经成熟，而拉美等传统的美国PE出口市场需求增速不够，无法吸收美国墨西哥湾地区正在建设的大规模新增PE产能，因此多数生产商原本打算将大部分新增的PE产能出口到中国市场。

        截至目前，中国是全球最大的PE进口国，但受美中两国贸易摩擦的影响，中国已经对来自于美国的LLDPE和HDPE加征25%的关税。

        8月1日美国总统唐纳德·特朗普宣布，计划对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税，使几乎所有从中国进口到美国的产品都面临关税威胁。上述关税声明导致相关业务的股票被大幅抛售，同时降低了中国对美国PE产品的需求。

        出口价格持续下跌

        内外交困给美国的PE出口价格也带来下行压力，一些主要新兴市场GDP增速低于预期，也限制了需求。美国HDPE出口价格呈下降趋势。高分子量(HMW)HDPE价格下跌2美分/磅(44美元/吨)，降至37美分/磅~39美分/磅。而吹塑级HDPE和注塑级HDPE价格均下跌1美分/磅，分别降至36美分/磅~38美分/磅和35美分/磅~37美分/磅。

        今年的大部分时间，HMW级HDPE与其他等级的HDPE相比都有溢价，但目前HMW级与其他等级的HDPE交易价格已经非常接近。HMW级HDPE用于制造薄膜，由于各国政府和民众对一次性塑料造成环境污染的担忧日益增加，HMW级HDPE需求正受到压力。受供应充足的影响，注塑级HDPE的价格继续低于其他等级的HDPE。

        在LLDPE市场方面，因为供应过剩对所有等级的LLDPE产品都造成了压力，己烯和茂金属等级的LLDPE与丁烯等级的LLDPE相比溢价已经缩小。美国生产商一直在以比其他PE产品更快的速度建立LLDPE产能，因此LLDPE过去一年一直以低于HDPE和LDPE的价格交易。安迅思公司评估的己烯级LLDPE比丁烯级LLDPE价格高1美分/磅，茂金属级LLDPE(MLLDPE)比丁烯级LLDPE价格高3美分/磅。业内人士表示:“长期而言，己烯级LLDPE不太可能保持高于丁烯级LLDPE的溢价，因为买家已习惯于以与丁烯级LLDPE相当的价格购买己烯级LLDPE。”与HDPE和LLDPE相比，LDPE的价格压力相对较小。与LLDPE和HDPE的新产能相比，美国LDPE新产能的增速较慢。此外，美国LDPE在中国市场已被免除额外关税。

        7月31日，埃克森美孚位于得克萨斯州的贝城工厂发生火灾，导致乙烯现货价格上涨，但尚未对PE价格产生类似影响。埃克森美孚贝城工厂拥有3套裂解装置，合计乙烯产能为364万吨/年。这些裂解装置向埃克森美孚位于得克萨斯州蒙特贝维乌的PE工厂供应乙烯，该PE工厂每年的总产能为264万吨。